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解析丨博通发出1300亿美元收购高通提议的幕后
作者: 来源:网络 时间:2017-11-08

导语: 近日,半导体行业再次迎来一记重弹,博通有限(Broadcom)发出以每股收益70美元的现金和股票收购高通(Qualcomm)的提议。同时,博通表示此提议对于高通以110美元每股收购恩智浦半导体过程毫无影响。


近日,半导体行业再次迎来一记重弹,博通(Broadcom)发出以每股收益70美元的现金和股票收购高通(Qualcomm)的提议。同时,博通表示此提议对于高通以110美元每股收购恩智浦半导体过程毫无影响。


这段诱惑性非约束提议一经发出,高通内部也是议论不断,其董事会与财务更是当即对该提议启动利润评估。在此期间,高通未向外部发出任何关于此提议的声明。


有趣的是,博通59亿美元收购博科的交易还未完成,高通470亿美元收购恩智浦的交易也未收尾。值此之际,博通却发出收购高通的提议,是否有些无的放矢?


对于这件事,其实并不矛盾。近两年高通似乎流年不利,其专利授权业务屡屡不顺,在中国台湾、美国以及韩国皆遭到天价重罚,如今更与苹果陷入专利纠纷,其股价也是持续走低,从曾经1300亿美元一路下跌至700多亿美元,这使得高通前景似乎不太乐观。


俗话说:瘦死的骆驼比马大,高通即使短期营收不景气,但并不代表它的实力不济。作为全球无线电通信顶级技术研发公司,高通凭借CDMA无线技术闻名全球,短短数十载,便拥有全球百分之九十以上移动厂商客户,其实力可见一斑。相比高通,博通的名气稍逊一筹,那么凭何博通敢发出如此提议呢?


博通的“前世今生”


博通拥有如今的成绩,与一位传奇人物有很大的关系,他便是安华高CEO——Hock Tan。


说起他不得不提一下安华高的前身——惠普旗下一半导体公司,原名为安捷伦。在2005年正式更名为安华高,此后Hock Tan凭借其毒辣的眼光与高超的运营技术,在短短数年来,完成了多笔巨额交易,通过以小吞大的激进投资策略,带领着安华高迅速迈入全球十大半导体公司之列。


2012年,Hock Tan主导安华高斥资4亿美元收购光通讯芯片与元件制造商CyOptics公司,借此增强其光纤产品组合。


2013年,Hock Tan主导安华高斥资66亿美元收购LSI存储芯片公司。收购完成后一年左右,安华高便获得了70%的营收增长率,并借此弥补了其数据中心存储业务的不足。


2015年,Hock Tan借助于收购LSI的短期获益,再次斥资380亿美元收购博通公司。收购完成后,安华高与博通合为一体,更名为博通有限。至此,博通已经成为全球第五大半导体公司。


当然,在这些收购事件中,Hock Tan并非“有勇无谋”,他对于收购后公司的整顿也极为重视。首先,他会对于公司各部门业务进行评估,如果部门业务的利润低于公司平均利润,他会考虑单独将此项业务出售出去。其次,他对于每个部门利润指标也有严格的要求,如果部门利润指标连续三次未达指标,他也会将其出售出去。其中在收购LSI后,他将其内部闪存存储业务和网络处理器业务分别出售给了希捷和英特尔,这便是他“善卖”的一种体现。


对于Hock Tan这种管理模式,不少内部人员也是“怨声载道”,称他过于注重利润而忽视了研发投入,但不可质疑的是,他的这种管理模式为公司带来了长期的盈利。


作为全球著名无线通信制造商,博通在手机芯片、WiFi以及蓝牙等技术领域多有涉猎。据数据统计,2016年,博通营收高达153.3亿美元,市值突破1100亿美元,相比高通,也是不逞多让。


据业者预估,如果此次收购能够顺利完成,那么博通将有望超越英特尔迈入全球半导体前三之列,而且其业务将彻底涵盖整个通信领域,并且其在芯片制造领域的地位将无可比拟。


流年不顺的高通


相比“财大气粗”的博通,高通可谓流年不顺,纠纷不断,其业务也是直线下滑。值此之际,博通提出收购提议,似乎有些“趁火打劫”的味道。


在2017财年中,高通第一季度营收60亿美元,同比增长4%;第二季度营收50亿美元,同比下滑10%;第三季度营收54亿美元,同比下滑11%;第四季度营收59亿美元,同比下滑5%。从2017整个财年来看,营收同比减少5%。


据业者分析,高通2017财年营收下滑主要有以下两个因素:


其一,智能手机市场饱和状态已现,增长潜力大幅度减缓。华为以及小米等终端厂商开始自主研发手机芯片,其对于高通的依赖越来越小。


其二,先后遭遇的中国台湾以及韩国的天价罚单,与苹果数月的专利纠纷,且近年来不断遭遇各地区以及各国的反垄断调查。种种“琐事”已让高通显得有些力不从心。


结语:


对于此次收购提议,有业者表示,如果高通利润评估满意,即使与博通达成初步收购协议,那么博通也将面临美国反垄断调查。而且根据以往收购先例来看,此类收购案将会持续一至两年之久。博通想要牵手高通,看来不是一件简单的事情。


新闻来源:OFweek

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